วิเคราะห์งบการเงินปัจจัยพื้นฐาน ราคาเหมาะสมหุ้น CCN

CCN- บริษัท ซีซีเอ็น-เทค จำกัด (มหาชน) ผู้รับเหมาระบบไอที วางระบบเทคโนโลยสารสนเทศ ให้เช่าเครื่องพิมพ์และคอมพิวเตอร์ สัดส่วนลูกค้ามีทั้งภาครัฐและเอกชน แต่ช่วงหลังเพิ่มสัดส่วนลูกค้าภาคเอกชนมากขึ้น / การได้รับคัดเลือกจากลูกค้าต้องผ่านวิธีการเสนองานและงานประมูล / ปัจจัยเสี่ยง การพึ่งพิงลูกค้ารายใหญ่ บริษัทพยายามกระจายฐานลูกค้าไปยังภาคเอกชนและไม่กระจุกตัวรายใดรายหนึ่ง รายได้จากภาคเอกชนมีอัตรากำไรขั้นต้นดีกว่าลูกค้าจากภาครัฐ นโยบายปันผล 40% ของกำไรสุทธิ

งบการเงิน

 กำไรสุทธิปี 2554..+ 9.62 ล้านบาท / ปี 2555 ..+14.13 ล้านบาท (+46%YoY) / ปี 2556..+15.56 ล้านบาท (+10.12% YoY) / 6 เดือนแรกปี 2557 .+.9.90 ล้านบาท

ผลการดำเนินงานงวดไตรมาส 2/57 มีกำไรสุทธิ 8.63 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.05 บาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 4.04 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.02 บาท ส่วนงวด 6 เดือนมีกำไรสุทธิ 9.90 บาท กำไรต่อหุ้น 0.06 บาท จากช่วงเดียวกันของปีก่อนมีกำไรสุทธิ 5.05 บาท กำไรต่อหุ้น 0.03 บาท

งบกระแสเงินสดจากการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกของปี 2557 ติด -5.04 ล้านบาท แต่งบกำไรขาดทุนแสดงกำไรสุทธิ 9.91 ล้านบาท ลูกหนี้เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2556 ที่ 41.79 ล้านบาท มา ณ สิ้นงวด 6 เดือนปี 2557ที่ 88.93 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 46.59 ล้านบาท) / อัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 2.95 เท่า อยู่ในเกณฑ์ดี

งวด 6 เดือนแรกปี 2557 อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 7.87% (รายได้ 125.90 ล้านบาท กำไร 9.91 ล้านบาท)

ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้โต 20% จากปี 2556 ที่ 219 ล้านบาท (ดังนั้นรายได้ปี 2557 ควรจะอยู่ที่ 262.8 ล้านบาท ครึ่งปีแรกทำได้แล้ว 125.90 ล้านบาท ดังนั้งครึ่งปีหลังควรจะทำได้ 136.9 ล้านบาท

ถ้าให้อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 7.87% กำไรทั้งปีน่าจะอยู่ที่ประมาณ 20.68 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32% YoY  ครึ่งปีแรกทำได้แล้ว 9.91 ล้านบาท ครึ่งปีหลังควรจะทำได้อย่างน้อย 10.77 ล้านบาท)

กำไร Q1/57 = 1.28 ล้านบาท Q2/57 =8.63 ล้านบาท  Q3/57 (E)=5.38 ล้านบาท Q4/57 (E)=5.38 ล้านบาท

ราคา 1.50 คิดเป็นค่า PE 14 เท่า / PE ตลาด MAI อยู่ที่ 35 เท่า ราคาควรจะอยู่ที่ 2.49 บาท / ถ้าคิดที่ค่า PE เท่ากับกำไรที่น่าจะโตในปี 2557 ที่ 32% ราคาน่าจะอยู่ที่ 2.28 บาท

(นักวิเคราะห์หลักทรัพย์รายหนึ่งให้เป้าหมาย CCN ไว้ที่ 3.50 บาท...นสพ.ทันหุ้น )